移动版

蓝科高新:营收降低,将开拓市场、加快研发、积极把握检测业务增长点

发布时间:2016-05-05    研究机构:华创证券

1.营业收入下降,三费随之下降,经营稳定

受国家经济政策和装备制造业环境影响,订单减少导致热交换技术产品营收3.38亿元,同比下降25.86%,球罐及容器技术产品收入4055万元,因以前年度订单集中在2014年交货,报告期内完工较少,同比下降79.31%,分离技术产品收入1.66亿元,同比上升45.15%。

由于整个石油专用设备更新率减少,石油石化行业加大了对原有设备的检测力度,故检测分析技术产品收入1.06万元,同比上升52%,钻采设备技术产品收入8183万元,同比增长237,07%。

三费中,因订单减少造成销售费率5.7%,下降一个百分点,因管理人员薪酬降低和科研投入减少致管理费率10.07%,同比下降2个百分点,因借款减少,利息费用下降,财务费率2.18%,下降一个百分点。

2.换热器行业竞争激烈,受油价影响明显,绿色环保、技术创新,产品结构转型是主要趋势。

国内换热器产品行业生产规模迅速扩大,行业内国内外企业竞争激烈。油价对换热器市场需求有巨大影响,未来技术创新和产品结构转型是行业发展的主题,研究开发高端新型的、更高效节能的,更绿色环保的产品,进一步提高能源的利用率,同时产品细分更加精细化、多元化是未来行业的发展趋势。公司将重点关注石化通用机械重大技术装备、节能环保产业、随着公司自身技术储备进一步实现产业化和规模化发展,公司未来具有较强的可持续盈利能力和发展前景。

3.检验检测业务蓬勃发展,将成为增长关键点。

随着石油石化行业稳定发展以及国家对设备安全性、稳定性要求日益提高,定期检验、维护成为行业的稳定收入来源。公司将加强检验检测专家队伍建设,规范服务工作程序,提高检验检测认证水平,不断扩大检验检测服务业务范围和能力,把握营收增长机会。

4.公司将积极开拓海外市场,搭乘“一带一路”政策快车。

“一带一路”战略方针将给公司带来重大机遇,公司在石化装备产业要走工程化、国际化的路子。发展中国家未来经济提升的空间较大,相应地对能源的需求量也会增加。公司将积极响应国家“一带一路”的号召,把握机会主动出击,开发“一带一路”沿线国家相关项目的建设,扩大国际市场,将一部分闲置产能转移至国外,进一步提高收入。

5.盈利预测预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.65亿元、0.8亿、0.94亿,对应EPS为0.18、0.22、0.27。对应PE为67X、55X、47X,给予谨慎推荐评级。

6.风险提示:市场回暖不及预期,市场开拓不及预期。

申请时请注明股票名称