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蓝科高新:产能释放将促业绩入增长轨道

发布时间:2013-04-25    研究机构:东北证券

2012年,公司实现营业收入84789.29万元,同比增长13.56%;实现净利润为10541.98万元,同比下降12.91%,实现每股收益0.33元。公司拟实施每10股派发0.7元(含税)的分配方案。

公司毛利率为33.88%,同比下降6.53个百分点,主要是产品结构发生变化,加之材料价格及人工成本有较大增长。

公司投入8.28亿元募集资金项目“重型石化装备研发制造项目”将分两期完成,一期项目于去年8月投入试生产,而二期项目计划于今年8月完工,届时公司产能将大幅增长。

热交换产品仍然是公司最大的一块业务,大型板壳式换热器等创新型产品将保持良好的发展势头,公司新增产能的释放将有效缓解目前产能不足的状况,使得该项业务再上一个新台阶。

公司新增球罐加工能力200%,我国东南沿海地区将是进口LNG的主要接收地,对于LNG储存球罐的需求量非常大,这将为公司的该项业务提供广阔的市场空间。

海上油气开发已成为全球热点,近年来全球油气重大发现50%以上来自于海上。公司在国内油气水分离器市场处于领先地位,油气水分离器的销售前景将非常值得期待。

展望后市,随着公司新增产能的逐步释放,以及在热交换产品领域市场拓展,公司业绩将进入增长轨道。对公司2013、2014和2015年的业绩预测,EPS分别为0.40元、0.50元和0.57元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。

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