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蓝科高新:估值定位报告

发布时间:2011-07-12    研究机构:安信证券

公司以甘肃蓝科石化设备有限责任公司为平台,由兰州石油机械研究所整体改制,主要从事石油、石化专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务以及石油石化设备质量性能检验检测服务等业务。随着原油表观消费量的增长及石化行业固定投资的持续增长, 我国石油石化设备行业迅速发展,截至 2009年,三年来行业总产值年均增长 45.5%。到“十一五”末我国将形成 20个千万吨级炼油基地、11个百万吨级。炼油和乙烯企业平均规模分别提高到 600万吨和 60万吨。以此测算,到 2013年大型板式换热器的市场价值为 63亿元;空冷器市场容量每年超过 100亿元;我国新建海上石油平台每年需增加 150套油气水分离装臵,对应市场价值约 20亿元。 公司继承了兰州石油机械研究所的研发及技术积淀, 目前拥有专利 31项, 另有发明专利申请 12项、实用新型专利 13项已获受理,仅 2010年公司就新增专利申请 30项。凭借着长期的技术积累,公司是国内唯一具备板壳式换热器、板式空冷器研发生产能力的企业; 在大型和特种球罐领域,公司是国内唯一一家拥有 SAD(分析)设计、生产制造、现场安装施工、监理全套资质的公司;在海洋石油生产领域油气水分离器市场占有率国内第一;石油石化设备检验检测服务领域直接与国外企业竞争。 主要风险因素:经营业绩受到石油石化行业景气周期波动的影响、营运资金压力较大的风险、控股股东实际控制的风险、税收优惠政策变动的风险。

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