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蓝科高新:石化热交换产品及钻采设备的行业领先者

发布时间:2011-06-07    研究机构:国都证券

核心观点

询价结论:

我们预计公司11-13年全面摊薄每股收益为0.47元,0.69元,0.83元。可比上市公司2011年、2012年动态市盈率为28倍,17倍,我们建议一级市场询价区间为11.65-13.10元。

主要依据:

1、石化专用换热器、空冷器研制专家。公司主要从事石油、石化专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务以及石油、石化设备的质量性能检验检测服务等。公司参与制定并发布行业标准6项;通过审核待发布国家标准19项、行业标准8项。公司热交换产品收入占总收入比例46.96%;球罐及容器产品收入占总收入比例21.92%。钻采设备占总收入比例11.57%。检测分析服务及分离技术产品占总收入比例19.07%。

2、石油消费稳步增长带来广阔市场空间。原油和石油表观消费量的稳步增长带动了石油石化设备行业快速发展,2007~2009年全行业产值三年年均复合增速为38.18%,其中炼油化工设备增速为28.74%,石油钻采设备42.31%,压力容器38.49%。预计2010~2013年,我国石化换热器的市场容量分别为190.2、228.2、273.9和328.7亿元。2010~2012年,我国电站空冷器与石化空冷器的市场容量接近100亿元,如果考虑到其他行业的需求以及出口因素,则近三年空冷器的市场容量每年预计超过100亿元,并将保持较快的增长速度。

3、公司核心产品技术与市场领先。公司是国家级科研院所产业化的成功转型而成。目前公司在石油石化换热器领域已经成功实现优势技术的产业化,成为行业领导者。预计未来还将有更多的科研成果转化为有市场竞争力的产品。公司热交换器、空冷器、石油钻采设备市场份额第一。其余产品名列前茅。

4、扩大产能增长可期。此次发行8000万股,主要投向重型石化装备及空冷设备研发制造项目。募集资金项目投产后,公司焊接件加工能力将由5,200吨提高到12,000吨、机加工件加工能力由2,000吨提高到5,000吨。项目建设期2年。目前已经完成施工招标等工作。预计2012年达到项目产能30%,2013年达产50%。

风险提示:

1、石油行业波动风险

申请时请注明股票名称